英国央行正考虑停止出售其持有的长期国债，这可能成为其量化紧缩（QT）计划的一项重要调整。

9月15日，据《每日电讯报》报道，英国央行、财政部及债务管理办公室官员已就相关方案起草计划，但最终决定尚未作出。英国央行货币政策委员会（MPC）将于本周四决定下一年度QT计划，长期国债是否继续出售也将成为此次讨论的一部分。

市场预计，英国央行未来12个月的资产负债表缩减规模将降至500亿英镑，低于当前水平，其中主动出售债券规模约为200亿英镑。英国央行自2022年开始推进QT，通过到期债券不再续作以及主动出售等方式缩减资产负债表。

在主动出售的债券中，长期国债目前约占20%。这意味着，如果维持现有出售节奏和结构，未来12个月长期国债的出售规模约为40亿英镑。若相关出售暂停，英国央行主动出售组合中的债券期限结构也将随之发生变化。

此次调整的背景是长期英债价格持续承压。英国央行持有的大量20年期和30年期国债是在金融危机和疫情期间购入的，随着长期国债价格下跌，这部分持仓目前面临较大亏损。30年期英债收益率目前约为5.9%，处于1990年代以来的高位。

对于英国央行而言，是否继续出售长期国债，需要在既定QT目标与当前债券市场环境之间进行权衡。如果最终暂停相关出售，QT仍可能继续推进，但资产负债表缩减的具体方式将有所变化。

MPC将于本周四公布下一年度QT计划，市场也将据此观察英国央行未来缩表的规模以及债券出售结构。

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